据TrendForce 集邦咨询研究显示，DRAM 产品合约价自2021 年第四季开始下跌，连跌八季，至2023 年第四季起涨。NAND Flash 方面，合约价自2022 年第三季开始下跌，连跌四季，至2023 年第三季起涨。在面对2024 年市场需求展望仍保守的前提下，二者价格走势均取决于供应商产能利用率情况。

　　2024Q3：进入传统旺季，需求端预期来自北美云端服务业者（CSP）的补货动能较强，在预期DRAM 及NAND Flash 产能利用率均尚未恢复至满载的前提下，两者合约价季涨幅有机会同步扩大至8~13%。其中，DRAM 方面，因DDR5 及HBM渗透率提升，受惠于PG电子平台平均单价提高，带动DRAM 涨幅扩大。

　　2024Q4：第四季在供应商能够维持有效的控产策略的前提下，涨势应能延续，预估DRAM 合约价季涨幅约8~13%：DRAM 合约价涨幅扩大的原因是来自DDR5与HBM 产品市场渗透率上升，若仅观察单一产品，例如DDR5，仍可能出现季跌，意即2024 年度的DRAM 合约价上涨并非所有颗粒类别全面上扬，而是产品类别逐渐转移之故。NAND Flash 合约价季涨幅则预估0~5%。

　　投资建议：存储行业拐点已至，2024 年有望连续4 个季度价格上涨。建议关注：

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