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　　◆2024年二季度DRAM内存产业整体营收季增24.8%。【慧博投研资讯】

　　2024年8月15日，根据Trendforce数据，2024年二季度DRAM内存产业整体营收为229亿美元，季环比增长24.8%。（慧博投研资讯）投资要点：◆2024年二季度DRAM内存产业整体营收季增24.8%。2024年8月15日，根据Trendforce数据，2024年二季度DRAM内存产业整体营收为229亿美元，季环比增长24.8%。各原厂二季度均保持增长，三星、SK海力士、美光自有品牌内存营收分别季增22%、38.7%、14.1%。二季度DRAM合约价延续此前上涨态势，涨价13%-18%。并且Trendforece预计一般型DRAM第三季度合约将涨价8%-13%，较此前预期上调。

　　◆Trendforce预计2024-2025年存储营收保持增长。2024年7月22日，根据Trendforce，由于需求增长和供需改善后的价格抬升，预计2024年DRAM和NANDFlash营收同比增加75%和77%。并且预计2025年存储营收将持续增长并创历史新高，DRAM和NANDFlash分别预计同比增长51%和29%。除涨价推动，HBM、DDR5、LPDDR5/5X等高附加值产品的崛起也将驱动DRAM营收。大容量QLC、EnterpriseSSD的崛起以及手机用QLCUFS和服务器高需求将驱动未来NandFlash营收。同时预计2025年DRAM、NANDFlash资本支出分别同比增长25%、10%，并将提升对上游原料硅晶圆和化学品等需求。

　　◆SK海力士二季度收入同比增长125%创历史新高。2024年7月25日，SK海力士发布了2024年二季度业绩，上半年合并收入为16.42亿韩元并创历史新高，同比增长125%，环比增长32%。SK海力士上半年业绩推动主要为AI相关存储需求增长如HBM、企业级SSD，以及DRAM和NAND产品涨价。SK海力士预计下半年AI服务器存储、AIPC和其他通用存储需求将继续保持增长，并预计今年资本开支可能会较年初计划有所增加。8月9日，SK海力士首席执行官表示存储芯片高景气度将保持到明年，并计划本季度开始量产12层HBM3E，并在明年下半年推出与台积电合作的12层HBM4。

　　◆美光与SK海力士推出新一代GDDR7显存。2024年6月PG电子网站5日，美光宣布开始出样新一代GDDR7显存，提供32Gbps的数据速率及1.5TB/s的带宽，相较于GDDR6能效提升50%，改善了散热性能，并针对生成式AI应用优化了响应时间。7月30日，SK海力士也推出了新一代GDDR7显存，能达到32Gbps运行速率，能效较前代提升了50%以上。

　　◆投资建议：根据Trendforce数据，2024年二季度DRAM内存产业整体营收为229亿美元，季环比增长24.8%，并且预计2024-2025年存储营收保持增长。随着AI服务器所需高性能存储的增加、AIPC所带来存储需求以及存储芯片涨价的驱动，预计存储行业未来将持续保持增长，建议关注存储芯片公司澜起科技、兆易创新、东芯股份、北京君正。若存储涨价顺利传导至下游，建议关注模组公司江波龙、佰维存储。

　　江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。

　　因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。

　　敬请参阅最后一页之免责条款分析师：周彪执业证书编号：S01联系人：刘瑜执业证书编号：S11行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现% 1个月3个月12个月相对收益-3.167.212.04绝对收益-7.02 -0.63 -11.08数据来源：iFinD，截至2024年8月15日注：相对收益与沪深300相比相关研究报告1.二季度全球半导体销售额同比增长，关注相关产业链公司- 2024.08.122. PC二季度出货量同比增长，AIPC将带来增量- 2024.08.073.手机二季度出货量保持增长，行业景气度持续复苏中- 2024.08.05证券研究报告·行业点评报告2024年8月16日江海证券研究发展部电子行业事件点评报告二季度DRAM内存营收延续增长，AI将持续推动相关存储需求事件：◆2024年二季度DRAM内存产业整体营收季增24.8%。

　　各原厂二季度均保持增长，三星、SK海力士、美光自有品牌内存营收分别季增22%、38.7%、14.1%。

　　并且Trendforece预计一般型DRAM第三季度合约将涨价8%-13%，较此前预期上调。

　　并且预计2025年存储营收将持续增长并创历史新高，DRAM和NANDFlash分别预计同比增长51%和29%。

　　除涨价推动，HBM、DDR5、LPDDR5/5X等高附加值产品的崛起也将驱动DRAM营收。

　　同时预计2025年DRAM、NANDFlash资本支出分别同比增长25%、10%，并将提升对上游原料硅晶圆和化学品等需求。

　　2024年7月25日，SK海力士发布了2024年二季度业绩，上半年合并收入为16.42亿韩元并创历史新高，同比增长125%，环比增长32%。

　　SK海力士上半年业绩推动主要为AI相关存储需求增长如HBM、企业级SSD，以及DRAM和NAND产品涨价。

　　SK海力士预计下半年AI服务器存储、AIPC和其他通用存储需求将继续保持增长，并预计今年资本开支可能会较年初计划有所增加。

　　8月9日，SK海力士首席执行官表示存储芯片高景气度将保持到明年，并计划本季度开始量产12层HBM3E，并在明年下半年推出与台积电合作的12层HBM4。

　　2024年6月5日，美光宣布开始出样新一代GDDR7显存，提供32 Gbps的数据速率及1.5 TB/s的带宽，相较于GDDR6能效提升50%，改善了散热性能，并针对生成式AI应用优化了响应时间。

　　7月30日，SK海力士也推出了新一代GDDR7显存，能达到32 Gbps运行速率，能效较前代提升了50%以上。

　　◆投资建议：根据Trendforce数据，2024年二季度DRAM内存产业整体营收为229亿美元，季环比增长24.8%，并且预计2024-2025年存储营收保持增长。

　　随着AI服务器所需高性能存储的增加、AIPC所带来存储需求以及存储芯片涨价的驱动，预计存储行业未来将持续保持增长，建议关注存储芯片公司澜起科技、兆易创新、东芯股份、北京君正。

　　证券研究报告·行业点评报告敬请参阅最后一页之免责条款投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为发布报告日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

　　其中沪深市场以沪深300为基准；北交所以北证50为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%到10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上特别声明在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。

　　客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。

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　　分析师介绍姓名：周彪从业经历：金融硕士研究生、通过法律职业资格考试，多年证券从业经历，2020年加入江海证券。

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　　本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。

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