澜起科技12月13日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年12月11日接受7家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：未来随着AI生态的进一步演进，AI推理的场景越来越多，这种趋势对公司产品需求有哪些影响？
答：根据行业分析，相较于AI训练，AI推理更重视计算效率、时延、性价比等；同时，由于AI推理需要应用到不同的端侧上，因此对相关互连芯片的需求可能更丰富多样。 AI推理的发展将推动公司相关产品的应用。行业观察到，主流AI服务器机型内，内存模组通常为满插状态，从而带动内存接口及模组配套芯片的需求大幅增加。同时，PCIe Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、MXC芯片、CKD芯片的行业需求都将受益于AI推理应用的发展。
问：DDR5目前渗透率及子代迭代的情况如何？如何预计未来的趋势，以及对公司的影响？
答：2024年，DDR5渗透率继续提升且子代持续迭代。从DDR5整体渗透率来看：公司DDR5内存接口芯片出货量于2024年第三季度超过DDR4内存接口芯片，预计DDR5内存接口芯片出货占比将在第四季度进一步增加；从DDR5子代迭代来看：公司DDR5第二子代RCD芯片出货量于2024年上半年超过第一子代RCD芯片，第三子代RCD芯片从2024年第四季度开始小规模出货，公司已推出DDR5第四子代RCD芯片，并开展第五子代RCD芯片的工程研发。 作为内存接口芯片行业的领跑者和DDR5 RCD芯片国际标准的牵头制定者，公司凭借强大的技术实力，在DDR5子代迭代上持续保持领先。凭借研发进度领先、产品性能的稳定性和可靠性，公司把握DDR5迭代升级的产业趋势，将进一步巩固行业领先地位，受益于相关产品市场规模扩大带来的红利。
问：公司互连类芯片的产品种类越来越多，如何看待相关产品未来几年的增长潜力？
答：公司互连芯片相关产品未来几年的成长逻辑主要包括以下三个方面： 1、DDR5持续渗透及子代迭代：公司DDR5内存接口芯片出货量于2024年第三季度超过DDR4内存接口芯片；同时，DDR5内存接口芯片将在未来几年持续进行子代迭代，子代迭代有助于维系相关产品的平均销售价格及毛利率。由于DDR5相关芯片的市场规模相比DDR4世代明显增加，因此，DDR5持续渗透及子代迭代有助于公司相关产品销售收入保持增长。 2、高性能“运力”芯片新产品逐步上量：经过前期的研发，公司多款高性能“运力”芯片新产品从今年开始规模出货，包括PCIe Retimer芯片、MRCD/MDB芯片、CKD芯片等。这些新产品涉及行业前沿技术，并将受益于AI产业浪潮，澜起的技术水平在相关领域行业领先，新产品的逐步上量将对公司未来的业绩产 生积极贡献。 3、聚焦潜力市场，推出新产品时钟系列芯片：今年公司推出了首批可编程时钟发生器芯片（Clock Generator），主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求；同时，公司已正式启动时钟缓冲芯片（Clock Buffer)的研发。根据Market Data Forecast的数据，预计全球时钟芯片2027年市场规模可达30.2亿美元。公司将进一步完善时钟芯片的布局，持续丰富相关产品料号，希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。 除上述产品之外，公司会持续关注高速互连芯片领域的新技术及产业趋势，将结合公司战略布局及产品规划，探索潜在市场机会。
问：公司的PCIe Retimer芯片今年前三季度出货量快速提升，如何理解该产品未来几年的发展空间？
答：PCIe Retimer芯片将在未来几年为公司贡献新的业绩增长点，增长因素主要包括以下三个方面： 1、AI服务器需求增加。一台典型的配置8块GPU的主流AI服务器需要8至16颗PCIe Retimer芯片。未来，PCIe Retimer芯片的市场空间将随着AI服务器需求量的增加而扩大。 2、市场份额提升。由于澜起自研该产品核心底层技术SerDes IP，因此在产品时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，澜起的PCIe Retimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可。 3、PCIe协议持续迭代。PCIe Retimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片，可用于CPU与GPU、NVMe SSD、Riser卡等典型高速外设的互连。目前行业相关生态正在由PCIe 4.0向PCIe 5.0迁移，未来还将进一步发展到PCIe 6.0及PCIe 7.0，PCIe协议每次迭代将带来数据传输速率翻倍，PCIe Retimer芯片的作用是提升信号完整性，增加高速信号的有效传输距离，因此未来需要用到PCIe Retimer芯片的场景会越来越多。
答：对于芯片的研发来说，自研核心技术的IP有可以帮助企业掌握底层技术架构，有助于在芯片设计过程中进行更灵活的调试，从而使得产品获得更好的综合性能。澜起在SerDes IP技术上的突破为相关新产品的研发奠定了基础，该项 技术已成功用于公司的PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片，自研核心技术IP使得公司的产品在时延、信道适应能力等方面具有竞争优势，并于今年实现规模出货。 同时，SerDes是高速互连领域重要的基础技术，是相关重要高速传输技术（比如PCIe、USB、以太网等）的物理层基础，广泛应用于服务器、异构计算、汽车电子、通信等领域的高速互连，自研SerDes也有助于公司进一步扩宽产品线至其他具有市场潜力的领域。 公司持续投入SerDes IP的迭代升级。2024年上半年，公司PCIe 6.0 Retimer芯片关键IP的开发及验证取得重大进展，相关IP将应用于公司的PCIe 6.0 Retimer芯片中。 相较于PCIe 5.0，PCIe 6.0编码方式由NRZ改变为PAM4，同样的波特率能够让传输速度翻倍（由32GT/s提升至64GT/s）。但是相对NRZ，PAM4在相同的幅度范围内需要容纳四个电平，信号幅度只有NRZ的三分之一，同时信躁比也只有NRZ三分之一。小的信号幅度和低的信躁比会对串扰和电路本身的噪声更加的敏感。因此PCIe 6.0相关的SerDes IP难度大幅提升。
答：MRCD/MDB芯片今年仍处于规模试用阶段，将从明年开始在下游应用，后续上量情况取决于相关服务器CPU平台渗透节奏，以及下游用户对高带宽内存模组（MRDIMM/MCRDIMM）的使用需求。 CKD芯片今年的需求主要来源于行业规模试用，随着支持DDR5-6400内存模组的客户端CPU平台上市，预计CKD芯片从明年开始在下游规模应用。CKD芯片后续上量情况与相关客户端CPU平台在下游的渗透节奏密切相关。随着AIPC对内存容量和内存速率的要求不断提高，将推动CKD芯片的需求逐步上升。
问：第二子代MRDIMM的迭代规划是什么，如何看待第二子代MRDIMM的市场需求？
答：MRDIMM未来将持续迭代升级，第一子代MRDIMM支持8800MT/S速率，目前正在定义的第二子代MRDIMM的数据传输速率预计为12800MT/s，预计在DDR5世代还会有第三子代更高速率的产品。 业内分析认为：由于第二子代MRDIMM的数据传输速率达到12800MT/s，与同时期RDIMM数据传输速率差距进一步拉大，在高性能计算、AI计算等对内存带宽有较大需求的工作负载下，将大幅提升系统性能，有望成为AI服务器 系统主内存的优选方案；同时，行业内将有更多的服务器CPU平台支持第二子代MRDIMM，有利于MRDIMM生态的进一步完善。这些因素将共同推动第二子代MRDIMM渗透率的提升。
问：时钟芯片市场空间和竞争格局是怎样的？在时钟芯片领域，公司目前的规划是怎样的？
答：从市场规模来看，时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据Market Data Forecast的数据，2022年全球时钟芯片的市场规模合计为20.3亿美元，预计到2027年可达到30.2亿美元。 目前，时钟芯片国产PG电子官网化程度较低，主要市场份额被少数几家海外厂商占据，国产替代空间广阔。比如单台服务器内一般需要10颗左右的时钟芯片，中高端仪器仪表平均每台使用约4颗时钟芯片。 今年上半年，公司完成了时钟发生器芯片（Clock Generator）量产版本的研发，目前处于量产前准备阶段。公司已推出首批可编程时钟发生器芯片系列产品，主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求。 目前公司已正式启动时钟缓冲芯片（Clock Buffer)的研发。公司将进一步完善时钟芯片的布局，持续丰富相关产品料号，希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案;