这一经典广告语，曾让“六个核桃”饮料家喻户晓，成为许多人童年记忆中的一部分。如今，六个核桃的母公司——养元饮品正试图用一场新的头脑风暴，来刷新大众对其的认知。

　　近期，养元饮品发布公告称，公司控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）以货币出资方式，对长江存储科技控股有限责任公司（下称“长控集团”）增资16亿元。本次交易完成后，泉泓投资持有长控集团0.99%的股份。

　　财务数据显示，2024年，养元饮品归属于上市公司股东的净利润17.22亿元。这也意味着，这笔投资几乎用掉了其去年90%的净利润，手笔相当大。

　　长控集团成立于2016年，位于湖北武汉。企查查信息显示，该集团旗下共参股控股7家公司。其中，最有影响力的莫过于全资持有的长江存储科技有限责任公司（下称“长江存储”）、控股68.19%的武汉新芯集成电路股份有限公司（以下简称“新芯股份”），以及控股50.94%的宏茂微电子（上海）有限公司（以下简称“宏茂微”）。

　　长江存储是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案产品于一体的存储器IDM企业。长江存储为全球合作伙伴提供3D NAND闪存晶圆及颗粒，嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘等产品和解决方案。

　　作为国内唯一实现3D NAND商业化的供应商，长江存储是中国在存储芯片领域突破“卡脖子”技术的关键力量。有私募投资人表示，在存储芯片这一块，长江存储是毫无争议的国内老大。如果真的上市了，其估值还会继续涨。

　　新芯股份则是国内领先的半导体特色工艺12英寸晶圆代工企业，聚焦于三维集成、数模混合和特色存储等业务领域，可提供基于多种技术节点、不同工艺平台的各类半导体产品晶圆代工，以及研发流片、光掩膜版等其他配套业务。如今新芯股份正在冲刺科创板，并已获得上交所受理，在资本市场有诱人潜力。3月31日，上交所官网显示，新芯股份的科创板IPO审核动态变更为已问询，并且重新更新了招股书。

　　宏茂微则是多样化的半导体芯片封测解决方案提供商。官网显示，公司拥有全系列存储器封装测试的一站式解决方案，产品覆盖3D NAND（Raw NAND，eMMC，UFS，eMCP)、2D NAND、NOR、DRAM、SRAM等存储器产品的封装和测试。2023年媒体报道，宏茂微作为长江存储的合作伙伴，近几年营业收入持续逼近20亿元。

　　从晶圆代工、芯片封测再到成品生产，长控集团在半导体产业链上多处布局。但是半导体行业资本密集、回报周期长，且行业目前正经历周期性调整，布局并未如愿转化为利润。

　　纵观此次和养元饮品一起注资的企业，还包括农、建、交、银、工等多家银行的产业投资平台，以及工银旗下基金、中国互联网投资基金、央视融媒体基金、上海国资等一系列具有国资背景机构，阵容名单声势浩大。本轮增资后，长控集团注册资本达到1118.1亿元，以此次公告披露数据来计算，长控集团通过新一轮融资大约获得94.20亿元。

　　此次投资的风险点在于，长控集团仍在盈利之前的“爬坡期”——2024年前三季度，长控集团净利润为-PG电子网站8421.03万元，仍属于亏损阶段。虽然说投资就是对未来的赌注，但自身的承受能力同样重要。

　　对养元饮品来说，该笔投资金额占到去年全年净利润超过90%，且截至今年一季度，公司货币资金为15.19亿元。若投资失利，现金流将雪上加霜。

　　2016年至2023年期间营收分别为89亿元、77.41亿元、81.44亿元、74.59亿元、44.27亿元、69.06亿元、59.23亿元和61.62亿元；归母净利润分别为27.41亿元、23.1亿元、28.37亿元、26.95亿元、15.78亿元、21.11亿元、14.74亿元和14.67亿元。从这些数据可以看出，自2016年起，养元饮品的营收整体呈下滑态势，归母净利润在2018年达到28.37亿元的历史峰值后便一路下滑。2024年，公司实现营收60.58亿元，归母净利润为17.22亿元，与巅峰时期相比仍有较大差距。在主业几近停滞的大背景下，养元饮品似乎已不再执着于“补脑”，而是不断试图用跨界投资，去补自己新的增长曲线。

　　综合来看，养元饮品的跨界，既是传统行业增长乏力下的无奈突围，也是中国产业升级浪潮的生动注脚。在“六个核桃”广告语渐行渐远之际，这场豪赌揭示了一个残酷现实：当时代变革的速度超越企业固有基因的进化能力，跨界不再是选择题，而是生存必答题。而其最终答案，将书写在中国半导体国产化与消费产业转型的历史进程中。

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